首程控股：机器人、REITs双管齐下，点燃市场预期

作为国内机器人业务组合独特的首程控股，其机器人业务布局已广受市场关注。然而，首程控股在REITs领域的布局同样卓越。近期，首程控股再次增投两单公募REITs，成功参与了两项IDC数据中心REITs项目。此举不仅拓宽了首程控股的REITs业务版图，也为机器人业务带来了潜在客户和应用场景，成为公司当前最大的预期亮点。

首程控股加码智算REITs，战略布局显成效

自2019年起，首程控股便开始专注于REITs领域。2021年，首程控股协助首钢绿能REITs成功上市，有效激活了存量资产。同年12月，公司携手中国人寿设立首支100亿元规模的绿色基础设施发展基金。2023年，首程控股与阳光资管联合设立100亿元规模的北京首程城市发展基础设施投资基金。2024年，公司完成第二期停车资产类REITs。2025年，首程控股再次联合中国人寿、财信人寿等机构设立100亿元规模的北京平准基础设施不动产股权投资基金。多年来，首程控股持续加大REITs领域投入，已成为国内最大的产业投资机构。

近期，首程控股投资了两项IDC数据中心REITs项目，标志着公司在国内数据中心REITs领域的重大突破。数据中心作为数字经济的基础设施，对AI大模型、大数据、智能交通等领域具有重要支撑作用。此类资产收益稳定，具有长期成长潜力，成为优质投资对象。首程控股此次率先布局南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT，彰显其在数字发展浪潮中的前瞻性。

据了解，首程控股管理层对此次投资充满信心。数据中心市场规模庞大，业绩稳定，且为重资产项目。随着两个项目成功发行，未来将有更多数据中心REITs项目涌现。首程控股将继续加大在该领域的投资力度。

从资本市场角度来看，AI和机器人领域具有极高的成长性和确定性。首程控股在机器人领域已实现全产业链布局，通过REITs布局数据中心，再次走在了行业前列。这种投资眼光值得称赞。近年以来，首程控股在REITs领域的投资布局显示出房地产、产业园区、高速公路、垃圾焚烧场以及数据中心等多元化领域均可实现REITs化。这一现象反映出REITs化趋势的广泛性。首程控股在REITs领域深耕多年，具备全产业链资产融通能力，从基金发起、资产运营到REITs投资闭环，有望充分把握REITs市场未来巨大的发展机遇。

首程控股的REITs投资不仅有助于分散风险、实现资产保值增值，还为其他业务板块带来协同效应。值得注意的是，参与首程控股REITs项目的合作方多为中国人寿、财信人寿、阳光资管、国泰君安等行业巨头。通过REITs业务，首程控股不仅与这些行业大佬建立了紧密联系，而且REITs项目的底层资产中，许多都是机器人应用场景。首程控股在一季报中已对此进行提示，包括产业园区、停车场、数据中心、新能源基础设施等领域都存在丰富的机器人应用场景。因此，首程控股的REITs投资有望为该公司带来“额外收益”。

资产融通领域迎来快速发展机遇，展现出显著的成长潜力与价值

首程控股的业务主要分为两大板块：资产运营和资产融通。资产运营涵盖停车场和园区业务，作为国内停车场行业的领军企业，首程控股的业务遍布超过40个城市，管理车位数量超过百万。其业务覆盖了北京、广州、上海等地区的高铁站和机场，这一板块为公司提供了稳定的现金流，是支撑公司市值的基础。在资产融通业务方面，公司涉及REITs和股权投资，其中股权投资主要聚焦于机器人领域。这两项业务均具备强劲的成长性。首程控股的未来市值能否达到500亿或1000亿，关键在于资产融通业务所能创造的价值。目前，首程控股在机器人领域的投资已取得显著成效，例如宇树科技有望在科创板上市的消息，这些都是首程控股投资业务成果的体现。我相信，随着机器人公司IPO的逐步推进，这些价值将被市场逐步挖掘。

首程控股的REITs业务不仅拥有高速增长和显著价值的双重特性，目前这一特点似乎并未被市场充分认识。自2019年起，首程控股加大了对REITs业务的投入，其投资规模持续扩大，已成为国内REITs领域最大的产业投资机构。同时，公司还成长为国家级平准基金的管理者，其业务成长潜力不容忽视。

REITs作为激活现有基础设施资产的关键工具，首程控股凭借其拥有的停车场、产业园区等实体资产，能够通过REITs实现资产的“投资、运营、证券化退出”的闭环，从而激活现有资产。此外，首程控股可通过基金或自有资金收购优质基础设施资产，并通过智能化运营提高资产收益，最后以REITs形式退出以实现收益。收益来源包括管理费、资产增值退出收益以及分红收益，这些收益的增长最终将在财务报表中体现。

近期，首程控股好消息频传，包括在机器人领域追加对新海图、宇树科技的投资，并与50多家机器人企业签署合作协议。在REITs领域，公司持续拓展业务边界。随着这些好消息的推动，首程控股的股价近期呈现出放量突破三角形的走势，市场走势似乎即将发生转变。值得注意的是，作为唯一一家高股息率的科技股，首程控股去年分红超过10亿，股息率约为10%。

尽管近期恒生科技指数持续下跌，但首程控股的下方空间基本已被锁定。目前，高股息红利成为市场的主导趋势，首程控股10%的股息率已形成坚实的支撑。接下来，市场将如何解读这些利好消息的力度，将是关注的焦点。