康师傅饮料价格上调0.5元，销量减少7亿瓶。

康师傅控股有限公司于2025年上半年揭开了其业绩报告的神秘面纱，这份报告如同一场精彩的戏剧，将公司在这半年间的经营画卷徐徐展开。在这幅画卷中，总收入虽略有下降，却如一颗明珠，在净利润的璀璨光芒下，更显其价值。400.92亿元的总收入，虽较去年同期微降2.7%，但净利润却以20.3%的涨幅，达到了26.88亿元，犹如一股强劲的东风，吹拂着股东的心田。归属于股东的净利润更是以20.5%的增速，攀升至22.71亿元，彰显了公司稳健的盈利能力。

与康师傅形成鲜明对比的，是其老对手统一企业中国，后者在上半年实现了营收和利润的两位数飞跃，仿佛一匹黑马，在市场竞争中脱颖而出。

业绩公布后，康师傅的股价如同过山车般波动，先是开盘时一度下跌近6%，如同被市场抛出的石头，激起层层涟漪。然而，随着时间推移，股价逐步反弹，直至8月13日收盘，以11.12港元/股的价格，总市值约为626.8亿港元，反映出市场对康师傅业绩的初步反应，既有担忧，也有期待。

8月12日的业绩发布会上，康师傅管理层坦诚布公，尽管上半年的营收未达预期，但公司正处于高质量发展的转型阶段。他们满怀信心地展望未来，期望全年营业额能够持平或实现正增长，而明年和后年则预期迎来正增长的春天。管理层强调，在下半年以及未来的一两年内，他们期望利润的增长速度能够超过营业额，同时在市场份额方面也能稳步前行。

在业绩分析及评级解读方面，康师傅收获了多家机构的赞誉。摩根大通在发布的研报中认为，康师傅上半年的业绩基本符合市场预期。尽管即食面市场份额有所减少，但这种减少已趋于正常化，有利于公司下半年销售增长的正向转变。饮料业务虽然面临竞争加剧和需求减缓的挑战，但预计仍存在广阔的发展空间。摩根大通更是看重康师傅的高股息率，认为其在消费情绪平淡的市场环境中更具吸引力，因此给出了“增持”评级。

华泰证券也给予康师傅“买入”评级，并认为其上半年的经营稳健，利润率持续增长，饮料业务的成本优势持续显现。不过，他们将最高目标价下调了3.96%至15.03港元，似乎在提醒投资者，康师傅的未来之路，仍需谨慎前行。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受采访时，对康师傅的整体基本面给予了肯定。他认为，康师傅能否抓住饮料业务的发展机遇，将是其未来可持续发展的关键。朱丹蓬强调，康师傅在品牌效应、规模效应、粉丝效应和产业链完整性方面表现良好，但在创新升级和迭代速度上，还需加快步伐，以支撑其可持续发展的壮丽蓝图。在商业的棋局中，康师傅的棋盘上，方便面与饮品两大棋子虽显黯淡，却仍顽强地维持着其核心地位。步入2025年上半年，这两大支柱产业虽未能幸免于收入下滑的浪潮，但与往昔相比，其态势却呈现出鲜明的对比。

方便面业务的收入，如同春日里短暂的倒春寒，虽有所下滑，却非断崖式下跌。134.65亿元的营收，同比下降2.5%，其中中价袋面、干脆面等品类逆流而上，分别实现了8%和14.5%的同比增长，而容器面、高价袋面则略显颓势，分别下降了1.3%和7.2%。公司管理层透露，改革之舟正缓缓驶入正轨，下半年有望扬帆起航，实现正增长。

饮品业务，如同一场未竟的转型马拉松，虽步履维艰，却未言放弃。碳酸饮料及其他饮料类收入逆势增长，而茶饮料、水和果汁等产品线却未能跟上节奏，尤其茶饮料，其106.70亿元的营收虽高居不下，却同比减少了6.3%。康师傅的涨价之路并非坦途，提价之策亦带来了销量下滑的隐痛。

经销商的版图亦发生了微妙的变化，截至2025年6月底，经销商数量从2024年末的67215家锐减至63806家，减少了3409家。在业绩会议上，管理层直言不讳，产品的升级与提价对销量造成了影响。尽管500毫升装冰红茶等产品的销量稳中有进，但1升装产品却遭遇了滑铁卢。

然而，管理层亦坚定信念，康师傅将继续秉持高质量的发展战略。公司计划逐步提升500毫升冰红茶的价格至3.5元，并聚焦无糖茶品的发展，以期在下半年实现饮品业务的逆风翻盘。在茶饮料领域，康师傅将双管齐下：一是巩固有糖茶市场的阵地，二是加速无糖茶品类的扩张。同时，康师傅亦在与品牌公司探讨，如何让专业的运动饮料“佳得乐”走进更多消费者的日常生活。

综上所述，康师傅在2025年上半年虽面临重重挑战，但管理层对未来充满信心。通过一系列策略的调整和市场布局，康师傅正蓄势待发，力求在下半年实现业绩的稳步攀升，书写新的商业传奇。

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